O Media Center é, como o próprio nome diz, uma central de Midia.
Como se fosse uma central de todas as suas mídias (Músicas, fotos e videos -filmes, TV).
Os verdadeiros PCs com Windows Media Center e com placa de TV, vc pode programar a gravação de um canal de tv e depois gravá-lo em DVD, ou ainda deixar ele armazenado no HD.
Existem placas que permitem gravar dois canais ao mesmo tempo.
Neste Video dá para ter uma idéia do que seja:
http://www.youtube.com/watch?v=rQKI7YvtLhQ
O mais interessante é que você pode ter um computador num quarto (com um Media Center) e adicionar até 05 exterders (extensores) de media center nas TVs de casa. Assim, vc acessa suas mídias na TV da sala, no seu quarto (tudo que tiver no PC).
Na parte da TV, existe um guia com a programação onde dará para ver o que você quer programar para gravar - Como ainda não existe o Media Center no Brasil - este guia ainda não existe.
A placa de TV tem que ser compatível, e exige uma certa qualidade de imagem.
Mas já esta certo o lançamento junto com o vista o Media Center no Brasil.
O Xbox é um extensor do media center, mas existem extensores avulsos.