Você tem que colocar o console em modo de desenvolvedor, basicamente você o converte num devkit. A microsoft criou essa possibilidade na época do Xone pra incentivar pessoas comuns a programarem apps e jogos para o Xone, já que antigamente um DevKit só quem podia ter eram empresas de games pois era muito caro.
Até onde eu sei, você tem que pagar uma quantia por mês pra poder manter o console em modo developer, por isso nunca fiz quando tinha meu Xone. Não sei se isso mudou pois faz tempo que pesquisei sobre o assunto. Mas tem uma pegadinha: em dev mode você não pode rodar jogos retail, ou seja, não pode jogar os jogos do console. Mas é bem fácil voltar ao modo "retail" e até onde eu sei você não perde o conteúdo do HD.
No caso do Series X, a vantagem é que ele é muito mais poderoso em CPU e GPU, e tem o SSD super rápido, então alternar entre Retail e DevKit é bem rápido. Mas o principal é que a CPU do Series X é bem mais potente, então consegue rodar emu até de Gamecube, Wii, PS2, Dreamcast, etc.
Pra que gosta, é uma boa pedida. Me lembra muito a época do primeiro Xbox, que o pessoal rodava de um tudo nele, desde emuladores até streaming de video e oq mais a imaginação permitisse.